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眼下A股市场中的上市银行正因其利润规模过大而饱受舆论“暴利”的诟病，然而从上市公司2011年年报显示的信息看，“暴利”程度超过银行的行业并不少见，如白酒、酒店、高速公路、生物医药等行业，另外，饱受调控政策打压的房地产也以平均40.03%的毛利率跻身暴利行业之列。

白酒业毛利率最高

2011年A股市场最能赚钱的板块是上市银行吗？是，但也不是。

说上市银行是最赚钱的行业是因为“A股利润占其半”，最新的统计数据显示，已公布2011年年报的12家上市银行在报告期内总共实现净利润8415亿元，占1377家已公布年报上市公司总利润的50.8%，行业整体毛利率高达40.6%。

说银行不是2011年最赚钱的行业，则是由于毛利率优于银行业的比比皆是。

毛利率是指毛利占销售收入的百分比，它反映了企业产品销售的初始获利能力，通俗地讲，毛利率越高的公司越能赚钱，一旦某个行业或企业的毛利率超过40%，即意味着相关行业和企业迈过了“暴利”门槛。

据本报数据中心的测算，除银行业外，在目前已公布2011年年报的行业中，白酒业整体毛利率达到64.59%，高居各行业之首，酒鬼酒的毛利率更是高达74.52%。其次是酒店行业，6家酒店类公司平均毛利率为54.31%。第三是高速公路，13家公司平均毛利率为53.07%，其中重庆路桥的毛利率高达91.14%。第四是生物医药，整体毛利率达44.18%。第五是房地产，尽管自2010年以来饱受调控政策的打压，但就整体而言房地产仍属于暴利行业，已公布2011年报的74家房地产公司在报告期内的平均毛利率约为40.03%。

两大基因蕴育暴利

分析白酒、高速公路等行业暴利形成的原因，发现它们通常具备两种特征：拥有垄断性资源和部分定价权。

如高端白酒则借助在资源和品牌方面的独一无二从而获取了在定价权上的说一不二；至于广受诟病“要想从此过，先交买路钱”的高速公路类上市公司则是典型的借助垄断地位实现一本万利的行业。

华融证券分析师李侠指出，通过借助在专利技术、稀缺土地、特许经营权、高新科技、地域文化以及渠道平台等方面的垄断优势，使得白酒、高速公路等行业相对于其他毛利日趋微薄的产业而言比较“肥”，在经济危机中受到的冲击也相对小得多。当然，也不是所有的高毛利率行业都是依靠垄断和定价权实现“暴利”，广发证券分析师王立才指出，酒店行业之所以毛利率较高主要原因是经营成本比较低，尤其人力成本方面的优势更明显，再加上很多酒店折旧基本完成，从而营造出较高了毛利率空间。

股民难沾“暴利”光

不过就在“暴利”公司“富得流油”的同时，持有相关股票的投资者却没有得到太多的实惠。以酒鬼酒等5只“暴利”白酒股为例，这5只股票的股价在2011年平均下跌了7.49%，虽然和同期沪深300指数24.34%的跌幅相比，白酒股也算抗跌，但金风酒业27%、沱牌舍得21.57%的年度跌幅显然与其“暴利”企业的身份相去甚远。而“闷声发大财”的6家酒店类上市公司的股价表现更是不堪，华天酒店、东方宾馆的股价在2011年均出现了40%以上的下跌，6家公司股价的整体跌幅则高达35.38%。

如果说“暴利”企业股价表现欠佳尚有大盘整体疲软这个“挡箭牌”遮掩，那么本已赚得盆满钵满的上市公司在回馈股东方面同样表现得差强人意就让投资者难以接受了。据本报数据中心统计，在已公布年报的1363家上市公司中的345家符合“暴利”的标准，但在2011年实施过现金分红的却只有32家，而且分红力度超过0.5元/股的仅有电科院等区区6家，至于分红总额则不足72亿元，这与相关公司2011年总计约10865亿元的净利润相比实在不成比例。